昨日(12月15日)，官方智庫(kù)中國(guó)社科院發(fā)布的 《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)：2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)藍(lán)皮書(shū))預(yù)計(jì)，受?chē)?guó)內(nèi)資源環(huán)境約束加強(qiáng)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定的雙重壓力影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化、物價(jià)漲幅趨于適度、新增就業(yè)趨于穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)新增速趨于向潛在水平的新常態(tài)。2015年中國(guó)GDP增長(zhǎng)在7%左右。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)李雪松告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這主要是基于幾點(diǎn)考慮：外需難以顯著提升，消費(fèi)總體平穩(wěn)，投資因制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及創(chuàng)新技術(shù)相對(duì)不足、房地產(chǎn)庫(kù)存較高、基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制制約等因素影響，且投資回報(bào)率在不斷降低。

“三駕馬車(chē)”增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)趨穩(wěn)

社科院預(yù)計(jì)2015年固定資產(chǎn)投資將達(dá)59.4萬(wàn)億元，名義增長(zhǎng)14.7%，實(shí)際增長(zhǎng)14.3%，增速雖比2014年進(jìn)一步回落，但因投資規(guī)模巨大，實(shí)現(xiàn)有效的投資仍需付出不少努力。

藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，當(dāng)前，投資對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)仍起關(guān)鍵作用，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)在減弱。另外出口和消費(fèi)“兩駕馬車(chē)”的表現(xiàn)也難言樂(lè)觀。藍(lán)皮書(shū)預(yù)計(jì)：2015年社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)率和實(shí)際增長(zhǎng)率分別為11.4%和10.4%，保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng);綜合考慮到國(guó)內(nèi)外需求因素及大宗商品價(jià)格因素，預(yù)計(jì)2015年出口和進(jìn)口分別增長(zhǎng)6.9%和4.6%。

李雪松建議，在消費(fèi)方面，對(duì)于部分庫(kù)存比較高的城市，也可以考慮收購(gòu)商品房用于保障性住房。在外需方面，可以利用當(dāng)前大宗商品價(jià)格比較低的環(huán)境，增加石油等戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備，增加技術(shù)和資本密集型產(chǎn)品的出口，積極引進(jìn)技術(shù)裝備和人才。

今年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已基本完成從高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)的過(guò)渡期。藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，2015年消費(fèi)、出口、投資需求“三駕馬車(chē)”的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，據(jù)此可以判斷經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)基本觸底。

李雪松認(rèn)為，在外部市場(chǎng)漸趨平穩(wěn)時(shí)期，我國(guó)出口企業(yè)在研發(fā)能力、品牌競(jìng)爭(zhēng)力等方面形成新競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)入由降到穩(wěn)時(shí)期。盡管當(dāng)前一些地方政府出現(xiàn)債務(wù)到期、土地財(cái)政弱化等困難，但考慮到我國(guó)財(cái)政赤字率較低、政府債務(wù)規(guī)模仍在風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)以?xún)?nèi)等因素，財(cái)政資金和銀行資金都還有回旋運(yùn)作空間。因此，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速預(yù)計(jì)可以保持在20%以上。

警惕熱錢(qián)流出風(fēng)險(xiǎn)

剛剛落幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)有十分詳盡的表述。在中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)看來(lái)，之所以強(qiáng)調(diào)“常態(tài)”，是要社會(huì)各界習(xí)慣經(jīng)濟(jì)增速在7%甚至更低水平。

李雪松說(shuō)，今年中央深改組推出深化財(cái)稅體制改革方案，2015年要抓緊落實(shí)這個(gè)方案，通過(guò)深化改革，來(lái)調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，配合戶(hù)籍制度改革，增加一般轉(zhuǎn)移支付比重，提高財(cái)政資金使用績(jī)效，同時(shí)提高積極的財(cái)政政策宏觀調(diào)控的效果。

今年世界經(jīng)濟(jì)的一件大事是美國(guó)正式退出量化寬松，10月29日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布11月起將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模降至零，第三輪量化寬松宣告終結(jié)。

第三季度末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備比第二季度末減少了1055億美元，這是1994年外匯體制改革以來(lái)罕見(jiàn)的。

藍(lán)皮書(shū)說(shuō)，美國(guó)量化寬松的終結(jié)，會(huì)降低美元供給，提高美元債券收益率，進(jìn)一步加劇國(guó)際資本從新興經(jīng)濟(jì)體撤離的趨勢(shì)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值壓力和宏觀調(diào)控難度加大。

社科院提醒，由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模龐大，且資本項(xiàng)目并未完全放開(kāi)，所以國(guó)際資本的流動(dòng)不會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)造成大的沖擊，但要加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)，防止熱錢(qián)大規(guī)模流出，有效防范美國(guó)QE退出給我國(guó)帶來(lái)的沖擊。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)也要警惕。藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，在當(dāng)前依賴(lài)投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式下，投資難以縮減，一旦大量金融資源被鎖定，新增的資源更可能繼續(xù)投入以維持現(xiàn)有體系，而中小實(shí)體企業(yè)卻相當(dāng)多地面臨銀行抽貸的局面。

李雪松表示，新常態(tài)下暴露出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)矛盾之一是內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)上升，主要原因是杠桿率過(guò)高。杠桿率上升是具有全局性、系統(tǒng)性影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)地方債務(wù)存在償付能力短絀和流動(dòng)性不足兩大難題。應(yīng)對(duì)債務(wù)問(wèn)題，短期目標(biāo)主要是防止債務(wù)形勢(shì)惡化，長(zhǎng)期目標(biāo)則是建立合理、可持續(xù)的地方政府融資機(jī)制。