產品競爭優勢明顯

東興證券研究報告指出，公司目前運營老板和名氣兩個品牌，分別定位于高端市場和中低端市場。“老板”是定位于高端的廚房電器品牌，面向于中高收入人群，產品售價和毛利率顯著高于行業平均水平，也是公司銷售收入的主要來源。“名氣”是公司的中低端品牌，定位也非常適合未來的保障房市場。

公司重視研發投入，通過產品功能和工藝上的不斷完善來提高產品的競爭力。上半年共開發出17款新產品，其中節能環保型吸油煙機新品獲得“綠色電器”的美譽。公司的油煙機和燃氣灶的市場銷量穩居第一梯隊，其中歐式油煙機的市場份額在行業名列第一。油煙機和燃氣灶占公司銷售收入的份額約為55%、30%；消毒柜產品基數較低，增速較高；小家電產品主要定位高端；公司還加大了一些嵌入式電器的推廣，如電烤箱、電蒸汽爐等。

預計公司2011年、2012年EPS分別為0.72元和0.92元，對應PE為24.6倍和19倍。2011年30倍PE較為合理，六個月目標價21.6元，首次給予“推薦”評級。

紫金礦業（601899）

收購澳礦 提升估值

紫金礦業公告，將分兩步以定向增發方式，收購澳洲諾頓金田公司(NGF)合計16.98%股份。第一步于7月25日認購完成后，公司持股將占NGF總股本的9.96%。

對此事件，興業證券認為，公司收購價格偏低，緣于NGF當前較差的經營狀況。如果公司最終獲得對于NGF的控制權，參照其收購運作塔吉克斯坦ZGC金礦的歷史，公司有望在短期內顯著改善NGF的運營情況，從而獲得可觀的利潤，因而此次收購表面看對短期業績增厚不大，但值得長期看好。

預測公司2011年至2013年EPS分別為0.29元、0.42元和0.52元。維持“強烈推薦”評級，6個月目標價8.49元。

山西汾酒（600809）

依托品牌實現高成長

中航證券研究報告指出，公司承載了中國白酒發展的歷史，同時擁有“杏花村”和“竹葉青”兩大全國名酒品牌，具有強大的品牌影響力和號召力，在國內酒行業步入品牌競爭和結構升級的背景下，其擁有雄厚發展基礎。

公司擺脫了白酒企業就是賣酒的框框，提出經營文化和品牌的理念，契合行業發展規律。理念的轉變帶來定位的改變，公司積極聚焦中高端白酒市場，重點營銷青花瓷和老白汾系列產品，市場表現好于預期。這只是汾酒品牌回歸的開始，其未來依然有很大發展空間。

預測公司2011年至2013年每股收益分別為2.30元、3.64元和5.15元，年均復合增長率接近50%。以公司2012年30倍PE估值，每股價格為109元，相對當前價格，依然有35%左右的上升空間。首次給予公司“買入”評級，建議投資者適時買入并長期持有。

冠福家用（002102）

連鎖超市潛力大

太平洋證券研究報告指出，截至2010 年末，公司增發項目“一伍一拾”創意家居連鎖超市已建成89家，預計今年將全部完成200家店的建設，大幅提升該項業務的收入與利潤。目前公司的發展重心主要轉向該項業務，根據今年調整后的項目建設計劃，公司將其中100家店建設為返點的店中店模式，可以有效省去租金及裝修費用，降低經營風險，提升盈利能力。預計隨著前期建設的全部結束，2012年該項業務將全面進入收獲期，貢獻收入與毛利占比有望超過公司主營的陶瓷、玻璃業務。

預計公司2011年至2013年EPS分別為0.01元、0.09元和0.15元，但由于前期股價漲幅較大，提請注意風險，暫不給予公司評級。
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