6月13日，由成都市金融辦、上海證券交易所聯合主辦的“創新與資本高峰論壇暨2015成都經濟證券化提升行動計劃啟動儀式”在成都舉行。在“超級對話：多層次資本市場發展與創新”環節，新加坡交易所北京代表處首席代表李晞禔分享了自己的心得。

剛才很多演講嘉賓分享了多層次資本市場，多層次資本市場有一個目的有一個前提，就是符合廣大的民眾利益。中國的多層次資本市場發展很快，我覺得多層次資本市場不應該限制區域性，境外境內并不是對立的，所以企業也可以利用境內境外不同的多層次資本市場，這就創造了一個很大的環境，就是大的多層次資本市場。因為每個市場有它的特色，本土市場當然比較熟悉企業的發展，企業如果是可以再開拓，就是拓展其他的國際的多層次市場的話，在不同的階段還有窗口也可以利用不同的工具，我感覺這是非常理想的。新加坡是一個國際金融中心，剛才黃良穎總也跟大家分享了很多經驗，也是AAA評級的國家，除了基礎建設，整個法律上的，都是很清晰，效率很好的，還有就是整個水平和素質達到了很值得肯定的地位，因為企業要利用多層次資本市場，不光是多渠道可以融資，還有就是要確保給一些投資者信心。比如可以把企業的素質水平達到國際的水平的話，這個就會更好，對于多層次資本市場的意義就會更重大。

新加坡的多層次市場，基本上有兩個板塊，兩個板塊都有不同的融資的工具，所以層次方面還是比較多元化的。除了股權、債權、債券或者是IPO股權上市，其實我想在新加坡非常強的就是瑞斯，就是房地產投資信托，投資者的風險接受程度有高有低，有的喜歡風險高，有的傾向穩定性的，如果是房地產投資信托，其實就是我們私人銀行里面的客戶，就是財富管理，他們怎么組合?這里面必須要有一個房地產信托。因為它不是把公司上市，它是把資產現金流資產化，企業就不是把自己的資產或者是股權，它把它的現金流分層上市，這就盤活了企業的現金流，企業如果上市，也可以利用不同工具在新加坡再融資。兩個板塊，從凱利板也可以轉到主板，手續非常簡單，只要企業在凱利板上市兩年，符合主板要求就可以申請轉板，我們看到的成功例子也非常多。除了不同的多層次的融資渠道，其實效益或者是效率也非常重要，剛才黃總也說了我們審批非常有效率。如果投資者看到股價好，想收購一些項目，可以馬上增發，這也可以相對其他市場的效率會比較高。

因為市場一直在變化，我們就是看很多不同的需求，現在我們也可以給予企業一個直接上升的渠道，現在海外企業可以來新加坡上市，在中國注冊的企業也可以直接到新加坡這邊上市，企業也可以多一個渠道融到資金，我們的融資平臺也可以用人民幣融資，靈活性也很好。這是我對多層次的層面的解答。

房地產投資信托主要是瑞斯經理進行資產管理，把他的分紅進行分發，這就是公司指定的經理去做，現在已經有差不多40家的房地產投資信托在新加坡上市，投資房地產信托的資產，關于房地產可以是酒店、商業大樓，只要有現金流就可以。比較成熟的資產要90%，如果是商業信托彈性就會比較高，所以有些企業會把房地產投資信托加上商業信托一起做上市。